Гроші

Своя гра

Ірина ВАСИЛЕНКО

Держава знову залазить у борги. Міністерство фінансів після півторарічної перерви позичатиме кошти на внутрішньому ринку.

На початку вересня Мінфін на пробних торгах розмістив облігації внутрішньої державної позики (ОВДП) на суму 10 млн грн. ОВДП з терміном погашення два роки було розміщено з дохідністю 9% річних, трирічні папери — під 9,4%. До кінця року розміщення проводитимуться двічі на місяць. Запланований обсяг операцій продажу цінних паперів на внутрішньому ринку до кінця нинішнього року — 4,55 млрд грн. Причина повернення до внутрішніх позик — дефіцит бюджету. Не виключені також позики Мінфіном коштів в іноземних інвесторів. Запланований у законі про держбюджет-2006 обсяг зовнішніх запозичень — 7,028 млрд грн.

Олена Білан, аналітик ІК Dragon Capital, оцінює розміщення ОВДП Мінфіном як логічний крок. «Якщо раніше дефіцит бюджету фінансувався за рахунок коштів від приватизації, які зберігалися на казначейському рахунку, то цього року приватизаційних надходжень уже не вистачить на фінансування дефіциту в повному обсязі. Тому продаж ОВДП — найпростіший варіант залучення коштів до бюджету», — вважає фахівець. Востаннє міністерство виходило на ринок внутрішніх позик у липні 2005 року. Тоді було розміщено ОВДП на 277,624 млн грн. Усього за минулий рік у такий спосіб державі вдалося залучити 7,2 млрд грн. Однак дохідність торішніх паперів була істотно нижча за нинішню — держава позичала гроші під 6,3-8%.

Утім, експерти вважають, що державі доведеться піднімати планку дохідності ОВДП, інакше потенційні покупці відмовляться від придбання держпаперів. Олександр Жолудь, економіст Міжнародного центру перспективних досліджень, впевнений, що дохідність має перевищувати 10%: «Для основних внутрішніх інвесторів — вітчизняних банків — купівля ОВГЗ вигідна лише у випадку, якщо дохідність держпаперів виявиться вищою, ніж, наприклад, відсотки за депозитами. Інакше викуповувати ОВДП доведеться державним Укрексімбанку та Ощадбанку».

Представники банків поки що не вважають вкладення в ОВДП вигідними. «Ставка, запропонована Мінфіном за підсумками першого дня розміщення, нецікава для нашого банку. Мінімальна дохідність, яка може зацікавити вітчизняних банкірів, — 11%», — пояснює начальник управління інвестиційним бізнесом банку «Надра» Владислав Новиков. Експерти також сумніваються в зацікавленості держпозиками з боку іноземних інвесторів, оскільки гривня припинила ревальвувати. n

Міністерство фінансів після півторарічної перерви позичатиме кошти на внутрішньому ринку. На початку вересня Мінфін на пробних торгах розмістив облігації внутрішньої державної позики (ОВДП) на суму 10 млн грн. ОВДП з терміном погашення два роки було розміщено з дохідністю 9% річних, трирічні папери — під 9,4%. До кінця року розміщення проводитимуться двічі на місяць. Запланований обсяг операцій продажу цінних паперів на внутрішньому ринку до кінця нинішнього року — 4,55 млрд грн. Причина повернення до внутрішніх позик — дефіцит бюджету. Не виключені також позики Мінфіном коштів в іноземних інвесторів. Запланований у законі про держбюджет-2006 обсяг зовнішніх запозичень — 7,028 млрд грн.

Олена Білан, аналітик ІК Dragon Capital, оцінює розміщення ОВДП Мінфіном як логічний крок. «Якщо раніше дефіцит бюджету фінансувався за рахунок коштів від приватизації, які зберігалися на казначейському рахунку, то цього року приватизаційних надходжень уже не вистачить на фінансування дефіциту в повному обсязі. Тому продаж ОВДП — найпростіший варіант залучення коштів до бюджету», — вважає фахівець. Востаннє міністерство виходило на ринок внутрішніх позик у липні 2005 року. Тоді було розміщено ОВДП на 277,624 млн грн. Усього за минулий рік у такий спосіб державі вдалося залучити 7,2 млрд грн. Однак дохідність торішніх паперів була істотно нижча за нинішню — держава позичала гроші під 6,3-8%.

Утім, експерти вважають, що державі доведеться піднімати планку дохідності ОВДП, інакше потенційні покупці відмовляться від придбання держпаперів. Олександр Жолудь, економіст Міжнародного центру перспективних досліджень, впевнений, що дохідність має перевищувати 10%: «Для основних внутрішніх інвесторів — вітчизняних банків — купівля ОВГЗ вигідна лише у випадку, якщо дохідність держпаперів виявиться вищою, ніж, наприклад, відсотки за депозитами. Інакше викуповувати ОВДП доведеться державним Укрексімбанку та Ощадбанку».

Представники банків поки що не вважають вкладення в ОВДП вигідними. «Ставка, запропонована Мінфіном за підсумками першого дня розміщення, нецікава для нашого банку. Мінімальна дохідність, яка може зацікавити вітчизняних банкірів, — 11%», — пояснює начальник управління інвестиційним бізнесом банку «Надра» Владислав Новиков. Експерти також сумніваються в зацікавленості держпозиками з боку іноземних інвесторів, оскільки гривня припинила ревальвувати.

Обговорити на форумi

На початок

Версія для друку		Відправити поштою
Оцiнити статтю		Ваш коментар