Гроші

Акції другого ешелону

Інвестиційна стратегія: купувати акції машинобудівних і металургійних компаній, тримати — вугільних

Український фондовий ринок падає слідом за світовими з початку 2008 року. До 25 березня індекс ПФТС просів на 13% (у січні—березні 2007-го зріс на 62%). 17 березня було зареєстровано рекордне за останні кілька років зниження котирувань акцій. Торги на біржі ПФТС відкрилися падінням на 7%, за день індекс просів на 4,69%. Причина — негативні новини зі США: за безцінь продано американський інвестбанк Bear Stearns, що розорився на іпотечній кризі (до 2007-го входив до п’ятірки світових лідерів інвестиційного банкінгу). Аналітики заговорили про початок рецесії економіки США. На фондових ринках запанувала паніка, Федеральна резервна система США екстрено знизила облікову ставку до 3,25%. Однак від подальшого падіння світовий фондовий ринок врятували не дії ФРС, а звіти про розміри прибутку банків Goldman Sachs і Lehman Brothers (конкурентів Bear Sterns). Їхній фінрезультат виявився вищим за очікуваний аналітиками, ринок почав зростати.

«Попри позитивні новини із Заходу, український ринок надалі падає. Оскільки на початку року індекс ПФТС порівняно з іншими біржами просів незначно (російський індекс РТС з початку року впав на 20%), тепер є досить великий потенціал для зниження», — вважає Андрій Губачов, аналітик ІК «Альфа Капітал».

Склад спецпризначення

До середини березня 2008-го подешевшали більшість акцій другого ешелону. З початку року зросли тільки папери вугільних компаній (позитивна динаміка спостерігається третій місяць поспіль), Криворіжсталі, Алчевського меткомбінату. Решта акцій другого ешелону впали на 5-10%.

«До другого ешелону на фондовому ринку належать компанії, що існують понад рік, мають річний дохід щонайменше 50 млн грн, а кількість акціонерів перевищує 100 осіб», — називають ознаки акцій другого ешелону аналітики ІК «Драгон Капітал». Цими критеріями користується ПФТС, визначаючи другий рівень лістингу на біржі. В ІК «Альфа Капітал» вважають, що на ринку є чимало інвестиційно привабливих, однак не включених до лістингів ПФТС акцій (наприклад, Arcelor Mittal Кривий Ріг, екс-Криворіжсталь). Контракти склали свій список паперів другого ешелону (див. № 10, 2008), до якого увійшли найліквідніші (після емітентів, включених до індексу ПФТС) і найперспективніші акції. З паперів, що належать до нашого портфеля, найбільше з початку року подорожчали акції Arcelor Mittal Кривий Ріг (+27%) і шахт «Червоноармійська-Західна № 1» та «Комсомолець Донбасу» — в середньому на 25%. Аналітики пояснюють зростання котирувань українських шахт подорожчанням вугілля на світових ринках (див. Контракти, № 11).

«Arcelor Mittal Кривий Ріг практично повністю забезпечена власною сировиною, мало залежить від зовнішніх чинників. Акції дорожчають на новинах про підвищення фінансових показників Криворіжсталі», — коментує зростання криворізьких акцій Андрій Губачов. Також з початку року зросли папери Алчевського металургійного комбінату (+6%).

Найбільше на фондовому ринку просіли акції банків: Мегабанку (-38%), Форуму (-33,5%). «Загальносвітова криза ліквідності, спричинена торішніми проблемами на іпотечному ринку США, дуже вплинула на український банківський сектор. До того ж торік акції багатьох фінустанов дорожчали на очікуваннях продажу стратегічним інвесторам (Родовід Банк, Мегабанк). Тепер стало зрозуміло: якщо банки і продаватимуться, то за ціною, нижчою від очікуваної», — пояснює Андрій Губачов.

Прогноз

На думку аналітиків, український фондовий ринок падатиме ще кілька тижнів (превалюватиме «ведмежий», тобто такий, що падає, тренд). «Зараз багато компаній оцінені справедливо і можуть ще підрости в ціні. Однак настрої західних інвесторів песимістичні. Ми очікуємо, що акції падатимуть щонайменше до кінця березня. Наприкінці квітня — у травні можливе зростання», — міркує Андрій Губачов. В ІК «Альфа Капітал» прогнозують річне збільшення індексу ПФТС на рівні 20-30%, тому істотного зростання очікувати не слід, резюмує аналітик. Деякі фахівці вважають, що індекс за підсумками року може збільшитися на 40-50%, а папери другого ешелону — на 50-70%.

Металурги у фаворі Зростання акцій другого ешелону* з початку року

«Зараз політичні новини мало впливають на український ринок. Основні драйвери зростання — галузеві та корпоративні новини. Якщо у квітні-травні українські компанії проявлять себе позитивно, їхні акції подорожчають незалежно від світової фондової кон’юнктури», — каже Губачов. Урядові домовленості щодо ціни на газ навряд чи змінять розклади на українському ринку. «Ціна на газ впливає на собівартість добрив, цементу, будматеріалів. На вітчизняному ринку не так багато акцій будівельних компаній (до того ж усі вони належать до третього ешелону). А блакитна фішка хімкомпанія «Стирол» може безболісно пережити зростання цін на сировину», — впевнений аналітик.

Експерти прогнозують сповільнення зростання котирувань акцій вугільних компаній у квітні-травні (папери вже переоцінені) й поступове подорожчання машинобудівних і металургійних компаній.

Обговорити на форумi

На початок

Версія для друку		Відправити поштою
Оцiнити статтю		Ваш коментар