Гроші

Investor’s guide. Дружковський машинобудівний завод

Акції компанії за місяць виросли на 24,4%. Відомості про компанію: власники, доходи та прибутки за 2006-2007 роки, динаміка торгів на ПФТС та інші

Дружківський машинобудівний завод

Тикер на ПФТС: DRMZ

Вільних акцій в обігу: 10,3%

Профіль діяльності: випуск гірничошахтного обладнання (обладнання для вугільних шахт, кріплення для вугледобувних комплексів, штовхачі, рудникові електровози, вагонетки)

Чистий дохід у 2006 році: $85,5 млн

Чистий дохід у 2007 році*: $131 млн

Чистий прибуток у 2006 році: $2,3 млн

Чистий прибуток у 2007 році*: $11,8 млн

 *Прогноз ІК «Конкорд Капітал».
**30 січня 2008 року.

За даними ІК «Інтерфакс Україна», ПФТС, ІК «Конкорд Капітал»

Дружківський машинобудівний завод
Акції компанії за місяць зросли на 24,4%

Найдинамічніша компанія за підсумками січня

У січні український фондовий ринок упав на 3,5% на тлі зниження світових фондових індексів. Більшість компаній першого-другого ешелонів подешевшали на 5-10%. Один з небагатьох активів на ПФТС, що зростають, — Дружківський машинобудівний завод. У січні акції компанії подорожчали на 24,4%. Причина — високі темпи зростання фінансових показників компанії в 2007 році та збільшення портфеля замовлень на продукцію Дружківки. «Дружківський машзавод — найпривабливіший актив з-поміж інших виробників обладнання для вугільного машинобудування, що котируються на фондовому ринку», — каже аналітик ІК «Конкорд Капітал» Інна Перепелиця.

«А без угля никак нельзя...»

Ажіотажний попит на акції Дружківського машинобудівного заводу розпочався після опублікування фінрезультатів компанії за 9 місяців 2007 року. Її чистий дохід у січні-вересні становив $108 млн (за весь 2006-й — $85,5 млн), чистий прибуток — $9,9 млн (в 2006-му — $2,3 млн). «Підвищення доходів пов’язане зі зростанням замовлень на продукцію виробника», — зазначає Інна Перепелиця. Більшість українських шахт видобувають вугілля за допомогою застарілого обладнання, виробничі потужності використовуються майже на 100%. У 2007-му багато вугільних підприємств (як приватних, так і державних) почали відновлювати основні фонди, зокрема бюджетним коштом. Торік шахтам виділили 5,8 млрд грн — на 1,5 млрд грн більше, ніж у 2006-му. У бюджеті-2008 на розвиток вугільної галузі передбачено 6,7 млрд грн, левова частка коштів піде на відновлення основних фондів шахт. При цьому головні постачальники обладнання на шахти — вітчизняні машинобудівні підприємства. Дружківка — монополіст на ринку механізованих кріплень, які масово використовують шахти. Компанія постачає механізми не тільки на українські шахти, а й у далеке зарубіжжя: Індію, Іран та В’єтнам.

Якщо Юлія Тимошенко виконає обіцянку впорядкувати проведення тендерів із закупівлі обладнання для шахт, згадана процедура стане прозорішою, кошти з держбюджету підуть на вугільні підприємства, а не в обхід. «Це позитивно позначиться на котируваннях машинобудівних підприємств вугільної галузі», — міркують аналітики.

Інша причина зростання котирувань Дружківського машзаводу — відносно висока ліквідність акцій порівняно з паперами інших виробників шахтного обладнання, представлених на фондовому ринку. Загалом на ПФТС котируються чотири підприємства, що виробляють устаткування для вугільної промисловості. Конкуренти Дружківки — Ясинуватський машинобудівний завод, Донецькгірмаш і завод «Світло Шахтаря». Капіталізація Дружківського заводу найвища: у січні вона сягнула $232 млн. Світло Шахтаря коштує $151 млн, Донецькгірмаш — лише $27 млн. За розрахунками аналітиків, близько 12% акцій Дружківки перебувають у вільному обігу, тобто free-float становить $27,84 млн. «Купити і продати такі акції простіше, ніж, наприклад, завод «Світло Шахтаря», — каже Інна Перепелиця.

Ризики

Дружківський машзавод — перспективна компанія. Підприємство входить до сфери впливу групи SCM, якій також належать Світло Шахтаря і Донецькгірмаш. Аналітики очікують, що група Рината Ахметова створить на базі цих та кількох інших підприємств вугільний холдинг або введе вугільних машинобудівників до складу корпорації «ДТЕК» (вертикально інтегрована структура, що займається видобутком вугілля та виробленням електроенергії).

Дружківка постійно впроваджує нові технології, розробляє нові види продукції. Зокрема, у 2001-2002 роках спільно з інститутом «Дондіпровуглемаш» розробила автоматичні кріплення нового покоління, термін служби яких значно більший, ніж старих зразків.

Попит на обладнання Дружківського машзаводу буде стабільно високим. На думку фахівців, вугільні підприємства (особливо приватні) нарощуватимуть видобуток вугілля, оскільки збільшується попит на їхню продукцію через зростання ціни на інші енергоносії.

Однак існує ризик зменшення витрат вугільних шахт на модернізацію і, як наслідок, зниження попиту на продукцію заводу. Ймовірно, з цієї причини більшість українських інвестиційних компаній поки що не оцінюють акції Дружківки і не відстежують фінансових показників підприємства: бум продажу машзаводу спостерігався тільки у 2007 році, до цього інвестори компанією практично не цікавилися.

На думку аналітиків ІК «Конкорд Капітал», акції підприємства недооцінені ринком. Справедлива вартість акцій Дружківки — $1,30 за штуку, поточна ціна паперів — $1,13 (4 лютого 2007 року, за даними ПФТС). Потенціал зростання акцій машинобудівного заводу — 16%.

Від редактора

Будь-якому, навіть найдосвідченішому, приватному інвесторові не зашкодить гід. Investor’s Guide — розповідь про найцікавіші для інвестора акції українського фондового ринку. Двічі на місяць Контракти з провідними аналітиками вітчизняних інвестбанків оцінюють інвестиційну привабливість українських компаній, акції яких є найліквіднішими на фондовому ринку. Об’єкти для аналізу — компанії — лідери (або аутсайдери) зростання на майданчику ПФТС за підсумками попереднього місяця*.

Журналісти та аналітики інвесткомпаній відповідають на запитання, чому папери компанії подорожчали або подешевшали, як компанія розвиватиметься надалі, чого слід очікувати від її власників, наскільки на вартість бізнесу впливають відкритість, прозорість і корпоративна культура. Інакше кажучи, варто інвестувати в такі компанії чи краще триматися від них якнайдалі.

* З числа компаній, що входять до фондового індексу Foyil 40, 40 найліквідніших паперів вітчизняного фондового ринку, на думку фахівців інвестбанку Foyil Securities.

Чи можна назвати компанію відкритою?

Менеджери Дружківського машинобудівного заводу охоче відповідають на запитання аналітиків та інвесторів. Багато що розповідають на зборах акціонерів. Однак керівництво не завжди оперативно коментує корпоративні зміни   ...4

Як компанія виявила себе за останній рік?

У 2007 році різко зросли доходи і прибуток підприємства, зокрема дохід удвічі — до $108,6 млн (у 2006-му становив $85,5 млн), чистий прибуток — до $9,9 млн. Чиста маржа (співвідношення чистого прибутку до чистого доходу) за 9 місяців 2007-го збільшилася з 2,7 до 9,1%   ...4

Чи професійний менеджмент компанії?

Менеджери Дружківки справляються зі своїми завданнями, підтвердженням чого є торішнє збільшення доходів і прибутку   ...4

Яка історія акцій на ринку?

З початку 2008-го акції компанії зросли на 24%: Дружківка оголосила результати діяльності в січні-вересні 2007-го. До цього папери машзаводу зростали повільно: з лютого по серпень минулого року компанія подорожчала на 30%. Восени і взимку акції Дружківки вистрілили: з вересня 2007-го по лютий 2008-го подорожчали у 2,75 разу   ...5

Чи має компанія борги?

Показник Net Debt/Equity (чистий борг до власного капіталу) становить 14%. У конкурентів — від 10 до 50%   ...4

Чи платить компанія дивіденди?

Ні, весь отриманий прибуток реінвестує   ...4

Чи має компанія конкурентні переваги?

Дружківський машзавод єдиний в Україні виробляє кріплення для шахт. Компанія є великим постачальником гірничошахтного обладнання на українські вугільні підприємства. Дружківка входить до групи SCM, якій належать шахти. Тобто в компанії є гарантований ринок збуту   ...4

Яка справедлива вартість компанії (target-price на 12 місяців)?

Справедлива вартість акцій компанії — $1,30 за штуку. Зараз папери Дружківки коштують $1,12, капіталізація — $232,4 млн, потенціал зростання акцій — 16%   ...4

Загальна оцінка: 4,125 з 5

На запитання Контрактів відповідала аналітик ІК «Конкорд Капітал» Інна Перепелиця

Обговорити на форумi

На початок

Версія для друку		Відправити поштою
Оцiнити статтю		Ваш коментар