Гроші

Investor’s guide

Як зростання вартості газу впливає на котирування хімічних компаній

Рік тому, на початку 2007-го, українські інвестаналітики радили терміново позбуватися акцій хімпідприємств. Після оголошення про зростання ціни на газ папери компаній, що торгувалися на біржі, — Стиролу, Дніпроазоту, Азоту — різко впали. Наприклад, у січні-лютому 2006-го котирування Стиролу просіли на 20%, Дніпроазоту — на 50%.

Підвищення цін на імпортний газ у 2008 році до $179,5 за тис. кубів мало позначилося на вартості акцій хімкомпаній: Стирол, приміром, подешевшав лише на 4%. Аналітики ІК «Конкорд Капітал» рекомендують купувати акції концерну «Стирол», справедливу вартість його акцій фахівці ІК оцінюють у $29,3 (на початку січня 2008-го папери коштували $23 за штуку).

Чинник зростання паперів Стиролу — публікація консолідованої звітності компанії, вважає Володимир Нестеренко, аналітик ІК «Конкорд Капітал». У 2007 році концерн оприлюднив фінпоказники з урахуванням усіх компаній, які пов’язані зі Стиролом, але не входять до його структури. Фінансисти концерну порахували прибуток навіть тих активів, у яких його частка становить менш ніж 50%. На цій новині котирування компанії відразу зросли і, за прогнозами аналітиків, продовжуватимуть зростати у майбутньому за умови прозорості фінансової звітності Стиролу.

На думку Володимира Нестеренка, ще один чинник зростання акцій концерну — зниження витратних коефіцієнтів газу на тонну виробленого аміаку. Нещодавно компанія заявила про зниження цього коефіцієнта на одному з агрегатів з виробництва аміаку. У квітні 2008-го і на початку 2009-го Стирол планує завершити модернізацію ще двох аміачних виробництв.

Акції черкаського Азоту зараз залежать від ціни на газ лише почасти. Компанія нарощує виробництво капролактаму, сировини для виробництва хімічних волокон. Продукцію заводу купує Чернігівське хімволокно — найбільший виробник хімічних ниток і виробів з них. Один з основних продуктів, які випускає Чернігівське хімволокно, — кордна тканина (постачається найбільшому виробникові шин в Україні білоцерківській компанії «Росава»). Чернігівське хімволокно і Росава мають намір збільшити обсяги виробництва, що забезпечить черкаським хімікам стабільний ринок збуту капролактаму. Це позитивно позначиться на котируваннях Азоту в 2008-2009 роках.

Разом з тим на капіталізацію компанії негативно впливають незавершені судові розгляди навколо кількох збільшень статутного фонду заводу. «Якби власники або менеджмент Азоту заявили про те, що конфлікт з міноритаріями вичерпано, акції заводу подорожчали б до $2,5 кожна (зараз папери Азоту коштують $2)», — упевнений Володимир Нестеренко.

Акції Дніпроазоту практично не реагують на зростання цін на імпортний газ: паперами просто не торгують. Основний акціонер Дніпроазоту — група «Приват» Ігоря Коломойського і Геннадія Боголюбова. Вона викупила більшість акцій компанії з ринку, оскільки приватівці планували продати майновий комплекс підприємства.

Акції Одеського припортового заводу — одного з лідерів українського хімпрому — можуть з’явитися на фондовому ринку після приватизації держкомпанії. В ОПЗ вигідніше розташування порівняно з іншими підприємствами галузі: у порту «Південний» (Одеська область), звідки аміак і добрива відвантажуються на експорт. Завод має перевалочний комплекс з перевантаження аміаку і карбаміду (виробництва ОПЗ та інших компаній). Це вважається великою конкурентною перевагою.

Аналітики прогнозують зростання вартості акцій Азоту і Стиролу в 2008 році. На капіталізацію компаній впливатимуть світові ціни на аміак і карбамід та пільги Кабміну для хімпідприємств.

Обговорити на форумi

На початок

Версія для друку		Відправити поштою
Оцiнити статтю		Ваш коментар