Спецпроект

Енергійний серпень

Олена ШКАРПОВА

Учасники ділової гри «Контрактовий майданчик» заробили на енергетиці, трубах і авіабудуванні

Продовження. Початок в Контрактах №№25...33-34 (лінки - в кінці статті).

У третьому турі гри «Контрактовий майданчик» (з 24 липня по 21 серпня) інвесткомпанії нарешті одержали довгоочікуваний дохід. У перших двох турах портфелі в середньому подешевшали на 6,8%. У мінусі були всі гравці. Однак у серпні заробили відразу три інвесткомпанії — середнє подорожчання портфелів становило 2%. У третьому турі в лідери вибилися ІК «Тройка Диалог» (+9,5%) та ІФГ «Сократ» (+8,2%), портфелі яких протягом перших двох турів працювали в нуль.

Решті гравців вдалося вийти з глибокого мінуса: збитки ІК Millennium Capital за підсумками третього туру становили 5,2% замість колишніх 9,2%, Контрактів — 3,7% проти 10% на другому етапі гри, а ІК Foyil Securities взагалі виявилася лідером зростання: у ІІ турі портфель гравця подешевшав на 13%, однак через місяць йому вдалося зафіксувати доходи на нульовій позначці. Причини зростання дохідності — стабілізація фондового ринку після кількох місяців падіння, зростання фінпоказників українських компаній у першому півріччі та викуповування гравцями додаткових емісій акцій.

Найдохідніші

З перших чисел серпня український фондовий ринок пожвавився. Менш ніж за місяць індекс ПФТС зріс на 35 пунктів — з 379 до 414, досягши показника тримісячної давнини. Котирування акцій, що входять до індексу, збільшилися в середньому на 8-10% — гравці, які зробили ставку на блакитні фішки, істотно підвищили дохідність своїх портфелів.

Наприклад, у минулому турі ІК «Тройка Диалог» продала акції Донбасенерго і купила на виручені гроші папери Укрнафти. За місяць Укрнафта зросла в ціні на 14,3% — найдохідніші акції в портфелі компанії. Зростаюча Укрнафта підтримала також портфелі ІК Millennium Capital, ІК Foyil Securities і Контрактів, на акції нафтової компанії в портфелях гравців припадає до 25%.

Причина зростання котирувань Укрнафти — підвищення доходів компанії: у першому півріччі чистий прибуток компанії зріс на 56% до 1,1 млрд грн. На привабливість папера вплинула також політика компанії з розширення мережі АЗС — влітку Укрнафта активно скуповувала АЗС по всій Україні, збільшивши до серпня кількість власних заправок до 548 одиниць, ще 40 АЗС компанія має намір придбати до кінця 2006 року.

Ще один лідер зростання на ПФТС — Нижньодніпровський трубопрокатний завод. За місяць акції компанії подорожчали майже на 20%. Передусім через рішення зборів акціонерів компанії виплатити майже 1 млрд грн дивідендів за 2005 рік. Зросла в ціні й електроенергетика. Найбільше зростання показала Західенерго. Котирування компанії і ще кількох генерувальних та розподільчих активів підвищуються після повідомлення НКРЕ про збільшення рентабельності енергопідприємств. Прибутковість Західенерго майже подвоїлася (з торішніх 6,5 до 11,7%), у середньому рентабельність державних енергоактивів зросла з 4 до 8,5%.

Лідери падіння

Ставка на Укрнафту, Нижньодніпровський трубопрокатний завод і електроенергетику дала змогу ІК «Тройка Диалог» вибитися в лідери третього туру. Портфель ІФГ «Сократ» також зріс за рахунок енергетики і трубного заводу. Крім того, на збільшення дохідності портфеля інвесткомпанії вплинуло зростання Луганськтепловозу (+8,2%) і Маріупольського важмашу (+9,2%). Напередодні приватизації, запланованої Фондом держмайна на жовтень, Луганськтепловоз став предметом спекуляцій — у серпні одна з українських інвесткомпаній скупила на фондовому ринку 10% акцій заводу, таким чином істотно підвищивши його котирування на фондовій біржі.

Портфель Контрактів зріс за рахунок підвищення котирувань акцій виробника авіадвигунів «Мотор Січ» — за місяць папір подорожчав на 28%. Причина зростання — чутки про можливу купівлю компанії російським холдингом «Оборонпром». До кризи фондового ринку акції Мотор Січі були одними з найпопулярніших спекулятивних паперів, тому разом з позитивною корекцією ринку вони також почали дорожчати.

Водночас продовжив падіння АвтоКрАЗ (-16,3%). Незважаючи на зростання виробництва холдинга та співпрацю з державною компанією «Укравтодор», акції активів Костянтина Жеваго поки що не цікаві інвесторам. Тому ставка Контрактів та ІК Millennium Capital на цю компанію обернулася здешевленням їхніх портфелів.

Акції Укрсоцбанку (входять до портфеля Контрактів) ще не оговталися від весняної додаткової емісії, викупленої власниками банку. Незважаючи на майже 20% зростання у третьому турі, папір наразі не повернувся до колишніх значень котирувань, адже внаслідок додемісії вартість активу знизилася більш ніж на 30%.

Продовжують падати й акції банку «Аваль» (-1% за місяць) — також через додемісію. Однак ІК Foyil Securities на цьому вдалося заробити. У минулому турі гри компанія викупила 750 тис. акцій банку і довела кількість акцій Авалю у своєму портфелі до 2,6 млн штук. Інвесткомпанія купувала акції за ціною номіналу — в 4,5 разу нижче від ринкової вартості, підвищивши таким чином дохідність свого портфеля.

На крилі спекуляцій

На тлі зростання вартості акцій три інвесткомпанії («Тройка Диалог», Сократ і Foyil Securities) вирішили не змінювати складу портфелів. Контракти теж нічого не змінювали, попри здешевлення портфеля, яке триває: зростання Укрсоцбанку, напевно, продовжиться у вересні, і папір принесе високий дохід. А участь АвтоКрАЗу в приватизації Луганськтепловозу може позитивно позначитися на вартості паперів холдинга у вересні. Своєю чергою, Millennium Capital вирішив купити акції Мотор Січ. На думку Сергія Лесика, директора відділу аналітичних досліджень компанії, швидше за все, зростання папера продовжиться протягом наступних двох кварталів. Тому Millennium Capital продав акції Укртелекому, що за місяць подорожчав лише на 1%, на суму $50 тис., вклавши гроші в папери Мотор Січі.

Актив	Кількість акцій у портфелі, тис.	Ціна акції на 24.07, $*	Ціна акції на 21.08.06, $ **	Вартість пакета на 21.08.06, $ тис.
ІК «Тройка Диалог»				+9,485%
Укрнафта	1,752	59,158	67,624	118,477
Західенерго	3,176	27,29208	30,832	97,921
Дніпрообленерго	4,156	46,04	49,01	203,685
Міттал Стіл Кривий Ріг	288,6	0,735	0,762	219,999
Луганськтепловоз	404,04	0,492	0,533	215,220
Нижньодніпровський трубопрокатний завод	18,198	11,044	13,163	239,547
Загальна вартість портфеля, $ тис.	1094,850
ІФГ «Сократ»				+8,149%
Центренерго	133,333	0,787	0,837	111,547
Дніпрообленерго	3,117	46,04	49,001	152,764
Дніпроенерго	1,95	76,633	79,109	154,262
Міттал Стіл Кривий Ріг	216,45	0,735	0,7623	164,999
Луганськтепловоз	252,525	0,492	0,533	134,512
Маріупольський завод важкого машинобудування	10,883	10,421	11,381	123,860
Нижньодніпровський трубопрокатний завод	18,198	11,045	13,163	239,547
Загальна вартість портфеля, $ тис.				1081,492
ІК Foyil Securities				+0,065%
Укрнафта	3,724	59,16	67,62	251,830
Аваль	2638,509	0,0869	0,086	227,176
Дніпроенерго	1,82	76,6336	79,11	143,98
Нижньодніпровський трубопрокатний завод	16,379	11,0445	13,16	215,60
Маріупольський завод важкого машинобудування	14,24	10,421	11,38	162,07
Загальна вартість портфеля, $ тис.				1000,65
Контракти				-3,692%
Укрнафта	2,979	59,160	67,624	201,451
Західенерго	6,352	27,292	30,832	195,843
АвтоКрАЗ	1746,725	0,101	0,0911	159,127
Укрсоцбанк	286,944	0,236	0,283	81,083
Луганськтепловоз	202,02	0,492	0,533	107,61
Мотор Січ	1,423	60,198	76,980	109,543
Донецький металургійний завод	737,463	0,148	0,147	108,428
Загальна вартість портфеля, $ тис.				963,085
Millennium Capital				-5,187%
Укрнафта	5,959	59,158	67,624	402,97
Укртелеком	990,099	0,194	0,196	194,06
Полтавський ГЗК	17,265	10,20	10,45	180,342
Київенерго	59,737	1,564	1,527	91,200
АвтоКрАЗ	873,362	0,11	0,091	79,563
Загальна вартість портфеля, $ тис.				948,134
*Середнє арифметичне між котируваннями на купівлю і продаж у ПФТС на 22.05.2006 р.
**Середнє арифметичне між котируваннями на купівлю і продаж у ПФТС на 21.07.2006 р.

Обговорити на форумi

На початок

Версія для друку		Відправити поштою
Оцiнити статтю		Ваш коментар