Тема номера

Стерильні заощадження

Дмитро ГОНГАЛЬСЬКИЙ dima@gc.kiev.ua

Вклади населення в банківських установах стають менш привабливим інструментом. Передусім це стосується депозитів у гривні, реальна дохідність яких може скоротитися вдвічі.

Вклади в банківських установах — найпростіший і найпопулярніший спосіб збереження власних коштів. Вада цих вкладень — очікуване цього року зниження відсоткових ставок. Депозити стануть менш дохідними, зате набудуть переваг консервативних фінансових інструментів.

Більшість банкірів прогнозує зниження ставок майже за всіма видами вкладів. На думку начальника управління депозитних і розрахункових операцій банку «Фінанси та Кредит» Антона Погорєлова, тенденція зниження ставок, і в гривні, і у валюті, зумовлена очікуваним економічним зростанням 2004-го, політикою НБУ, спрямованою на зниження вартості ресурсів, і вимогами Євросоюзу встановити максимальні значення ставок для країн, що бажають вступити до ЄС. Серед інших чинників Погорєлов назвав пошук банками альтернативних ринків запозичень з нижчою вартістю ресурсів, ніж в Україні. Начальник департаменту обслуговування клієнтів УкрСиббанку Владлен Дєдков вважає, що зниження ставок розпочнеться влітку і триватиме щонайменше квартал. А директор депозитного департаменту Правекс-Банку Тетяна Орєшкіна прогнозує лише незначне зниження.

Проте не всі фінансисти передбачають такий сценарій розвитку подій. Наприклад, начальник управління роздрібного бізнесу Альфа-Банку Віталій Воротніков сумнівається у значних змінах на ринку. «Торішня тенденція є яскравим підтвердженням цього — середні ставки майже не змінилися і, як і раніше, становлять 16,3% у гривні, 9,7% — у доларах США і 8,8% в євро», — заявив Воротніков.

На спаді

Ідеальним для вкладників був 2002 рік, коли дохідність гривневих вкладів помітно перевищувала валютні. Дефляція і стабільність валютного курсу забезпечили пристойну дохiдність за гривневими депозитами — 25% річних, що майже вдвічі перевищує прибутковiсть за вкладами в доларах чи євро.

Тепер ситуація змінилася. На відміну від доларових на дохідність гривневих вкладів безпосередній вплив має рівень інфляції. Торік гривня знецінилася на 8,2% річних. Відповідно реальна середньорічна ставка за гривневими депозитами зменшилася з 22 до 13,8% річних, наблизившись до дохідності валютних вкладів. У результаті вже в середині минулого року приріст вкладів у валюті випередив гривневі вкладення, хоча за підсумками 2003-го українці, як і раніше, основну частину своїх заощаджень зберігали в нацвалюті. Ймовірно, 2004 рік стане переломним у клієнтських уподобаннях. Вкладники почнуть відкривати депозити у валюті або, спокушені високими ставками за гривневими вкладеннями, віддаватимуть перевагу короткостроковим внескам. На думку Орєшкіної, «валютні вклади завжди були привабливішими за гривневі». «Однак короткострокові вкладення (до шести місяців) доцільніше здійснювати в гривні, оскільки тут ставки вищі, ніж за депозитами в доларах чи євро», — вважає Орєшкіна.

Малодохідна гривня

Урядові економісти прогнозують зростання інфляції на 5,8-6,3%. Щоправда, прогнози в Україні збуваються нечасто. Наприклад, ніхто з чиновників не зміг передбачити більш як 8-відсоткове зростання інфляції за підсумками 2003-го. Цілком вірогідно, що нинішній рік за показниками інфляції не надто відрізнятиметься від попереднього. Перед президентськими виборами традиційно відбувається масове погашення боргів за соціальними платежами, що, напевно, позначиться на інфляційних очікуваннях. Тому, відкриваючи вклад у гривні, потрібно відразу ж орієнтуватися на зниження відсоткової ставки, що декларується на 8% річних. До цього потрібно додати й скорочення банкірами відсоткових ставок щонайменше на 1,5-3% річних. Таким чином, реальна ставка за депозитами у гривні цього року буде в межах 6-9% річних, що вдвічі нижче, ніж рік тому.

Валютний достаток

За довгострокових вкладень валютний вклад дасть змогу нівелювати вплив інфляційних процесів. Проблема в тому, в якій саме валюті відкрити депозит. Не секрет, що девальвація впливає переважно на дохідність вкладів у валюті. Що нижчий курс гривні, то вищий прибуток клієнтів, які довірили свої валютні заощадження банку (природно, в перерахунку на гривні). Як вважає начальник відділу казначейських операцій Банку реконструкції та розвитку Дмитро Смотров, євро привабливіше для отримання прибутку на курсових коливаннях, оскільки НБУ не залишає можливостей для значних відхилень курсу долара США до гривні. З ним погоджується й начальник відділу міжбанківського кредитування казначейства Правекс-Банку Андрій Пономарьов. За його словами, до кінця року євро посилить свої позиції до 1,42 USD/EUR, тож для зберігання коштів воно краще. Торік заощадження в доларах знецінилися на 30% через зміцнення євро.

Особливу актуальність набувають і російські рублі. За прогнозом директора департаменту казначейських операцій банку «Фінанси та Кредит» Андрія Войтенка, до кінця 2004 року планується зміцнення курсу цієї валюти до 27 RUR/USD (нині 28,9 RUR/USD). За минулий рік рубль зміцнився щодо долара на 9%. Як зазначає Пономарьов, зміцнення рубля зумовлене стабілізацією економіки, збільшенням експорту нафти й оптимістичними прогнозами зростання ВВП Росії.

Водночас банкіри не радять вкладати в інші валюти, наприклад, в англійський фунт, який потіснив долар минулого року. За словами Смотрова, такі валюти не мають активного ринку в Україні й одержати прибуток на курсі можна лише через маржинальну торгівлю чи проведення конверсійних операцій на FOREX.

За всіх переваг валютні вклади не можуть захистити вкладника від курсових ризиків. Поведінка того самого євро слабопрогнозована, і немає гарантій, що саме ця валюта принесе найбільший прибуток. Така невизначеність змушує клієнта відкривати депозит одразу в кількох валютах, наприклад, в євро та доларах. Ці вклади великі банки почали пропонувати клієнтам ще в середині 2003 року. Навіть якщо передбачити, що євро впаде до паритету з доларом, що малоймовірно, програш буде мінімальним. «Щоправда, передбачити співвідношення долар—євро можна лише в короткостроковому періоді, оскільки курсове співвідношення цих валют перебуває в постійній динаміці», — зазначає Погорєлов.

Клієнтський вибір

Значною мірою прибутковість будь-якого виду депозиту залежить від обраного банку. Не секрет, що великі банківські установи встановлюють мінімальні відсоткові ставки, тоді як дрібні вважають за краще заманювати клієнта максимальними. Розбіжність настільки велика, що зробити вибір непросто. Станом на 19 січня розмір ставок коливався від 5 до 21% у гривні. Найбільші банківські установи (ПриватБанк, Укрсоцбанк, Надра, УкрСиббанк) залучали під 15-17% річних на рік за суми внеску у 1000 грн. А київська філія Першого українського міжнародного банку встановила 8% (якщо інфляція становитиме ті самі 8% річних, то реальна дохідність дорівнюватиме нулю).

Низькі відсоткові ставки властиві й банкам із зарубіжним капіталом. Наприклад, банк ПЕКАО (Україна) готовий залучити вклади населення під 5% річних. Очевидно, вклавши свої гроші в цю фінустанову, клієнт не зможе захистити себе від інфляції. Реальна дохідність вкладу може виявитися негативною. Діапазон ставок за валютними вкладами не менш широкий — від 2,5 до 13% річних. Найнижчу планку тримають іноземці. Десять найбільших банківських установ орієнтуються на 7,5-10% річних. Якщо розміщувати кошти у великих банках, найвигіднішими є валютні вклади, які можуть принести клієнтам додаткові 0,5-1% річних за умови стабільного валютного курсу, а в разі девальвації гривні й більше.

Обговорити на форумi

На початок

Версія для друку		Відправити поштою
Оцiнити статтю		Ваш коментар