Корпоративні облігації витіснили державні

Борги компаній торік стали найпопулярнішими паперами в ПФТС, відтіснивши держоблігації на позиції аутсайдерів. Своє панівне становище на ринку корпоративні облігації збережуть і 2004-го, навіть у разі виникнення перших дефолтів.

Сумарний обсяг торгів у ПФТС 2003 року становив 3,22 млрд грн, з яких на частку корпоративних облігацій припадає 2,03 млрд грн. Обсяг операцій з боргами підприємств зріс майже втричі. Це, ймовірно, й стало головним позитивним чинником для ПФТС. Успіх корпоративних облігацій затьмарює повний провал держпаперів, саме тоді обсяг операцій у ПФТС скоротився торік майже вдвічі. Мінфін знову змінив пріоритети своєї боргової політики, відмовившись від розкручення облігацій на вторинному ринку, переорієнтувавшись на зовнішні позики. Негативна прибутковість облігацій призвела до втрати інтересу учасників ринку до держпаперів, унаслідок чого обсяг операцій 2003-го становив лише 0,5 млрд грн, хоча роком раніше — 4,7 млрд грн.

Очевидно, під знаком корпоративних облігацій пройде й наступний рік. Мінфін хоча й підвищив прибутковість держпаперів, однак це не набагато перевищує очікуваний рівень інфляції. Операції з акціями й іншими цінними паперами, як і раніше, не будуть вельми популярними через низьку ліквідність. Президент ПФТС Ірина Заря не виключає можливої появи на ринку нових гравців — компаній з управління активами та іноземних інвесторів. Однак є сумнів щодо їхньої готовності до вкладення значних сум у цінні папери. За словами Зарі, на ринку акцій надто високий ризик корпоративних скандалів. За такого стану справ розраховувати на помітне пожвавлення операцій з цими паперами, вочевидь, не варто.

Ймовірно, що крім Києва, на ринок з муніципальними облігаціями можуть вийти й інші міста-мільйонники. Таку можливість розглядають Харків і Донецьк. Але, за словами Зарі, таким емітентам складно прогнозувати свою платоспроможність через можливий брак надходжень до місцевих бюджетів після впровадження 13% відсоткового податку на доходи.

Обговорити на форумi

На початок

Версія для друку		Відправити поштою
Оцiнити статтю		Ваш коментар