Пайові інвестиційні фонди

Вікторія РУДЕНКО

Інвестиційна стратегія: інвестувати у відкриті ПІФи у квітні—травні, фіксувати дохідність наприкінці 2008 року

За даними Української асоціації інвестиційного бізнесу, з початку року (по 26 березня) дохідність ПІФів знизилася в середньому до -3,22%. Індекс ПФТС за цей період просів на 15%.

У січні—березні 2008 року лише два українські відкриті ПІФи принесли прибуток своїм вкладникам: Парекс фонд Українських Облігацій під управлінням КУА «Парекс Ессет Менеджмент» (+1,12% дохідності) і Преміум-фонд збалансований (КУА «Сократ», +0,26% дохідності). Зазвичай високу дохідність показують великі фонди — лідери за розмірами активів в управлінні. Парекс фонд Українських Облігацій і Преміум-фонд збалансований не є лідерами ринку відкритих фондів: обсяг чистих активів першого — 3,87% усіх активів відкритих ПІФів, другого — 6,33%. Найбільший фонд — Парекс Український Збалансований — займає 42,47% ринку відкритих ПІФів. За підсумками трьох місяців він був збитковим: -0,54% з початку року.

Причини від’ємної дохідності більшості пайових інвестфондів — рецесія у США, світова фінансова криза і, як наслідок, падіння українського фондового ринку, в який відкриті ПІФи інвестують до 40% своїх активів. «В умовах падіння вітчизняного фондового ринку українські відкриті ПІФи виявилися заручниками нашого законодавства: фонди можуть інвестувати виключно в цінні папери місцевих компаній», — каже Олександр Панченко, генеральний директор КУА «Мілленіум Ессет Менеджмент».

Відкриті пайові фонди почали падати з січня, у перший місяць року позитивну дохідність показали лише два ПІФи: Преміум-фонд збалансований і Бонум Оптимум (відповідно +1,4% і +0,25%). У лютому середня дохідність ПІФів становила +1,6%. У цей період на біржі ПФТС зросли акції гірничорудних компаній (ГЗК і шахт), подорожчали папери металургів. КУА стали активно інвестувати у ці інструменти.

Фонду облігацій під управлінням Парекс Ессет Менеджменту вдалося у березні спрацювати вище за середній показник дохідності відкритих ПІФів, оскільки левову частку коштів він інвестує в корпоративні та муніципальні облігації: як правило, цей інвестінструмент мало реагує на фондові катаклізми.

Інтервальні пайові фонди в січні—березні принесли своїм вкладникам збитки на рівні -7-8%. Дохідність цих ПІФів зазвичай вища, ніж відкритих: їхнім інвесторам дозволено вилучати гроші з фондів тільки раз на квартал або півріччя (вкладникам відкритих — щодня), тому керуючим інтервальними ПІФами простіше планувати інвестиції. Від’ємна дохідність більшості інтервальних фондів у січні — березні пояснюється тим, що керуючі ПІФами зробили ставку на вельми ризикові інструменти — акції другого і третього ешелонів. До 26 березня більшість паперів третього ешелону подешевшали на 30-35%.

ЗОЛОТИЙ ФОНД
Дохідність інвестиційних інструментів з початку 2008 року

Найдохіднішим з-поміж інтервальных пайових фондів у I кварталі став Тект-Інвест під управлінням КУА «Ефект»: +5,43% з початку року. 26,99% його активів припадає на акції харчових компаній, ще 21% — на папери металургійних і машинобудівних підприємств. Котирування акцій харчових компаній мало відреагували на фондові катаклізми (більшість підприємств харчового сектора, акції яких котируються на ПФТС, малоліквідні, а тому практично не реагують на падіння фондового ринку). При цьому котирування металургів у перші три місяці 2008-го стабільно зростали. Мінімум дохідності у Прем’єр-фонду Рост під управлінням Foyil Asset Management Ukraine: -11,66%.

Прогноз. За прогнозами фахівців, доки ситуація на світових та українському фондових ринках залишається нестабільною, інвестиційні паї у вітчизняних фондах облігацій продовжуватимуть зростати, а ось у збалансованих (вкладають у всі інвестінструменти, не віддаючи перевагу якомусь конкретному) — падати. Фахівці радять інвестувати у ПІФи саме зараз, поки ринкова вартість сертифікатів нижча, ніж на початку року. «Зараз ринок ПІФів перебуває на рівні вересня 2007-го, коли фондовий ринок і відкриті ПІФи мали високий потенціал зростання», — каже Олександр Панченко. Улітку фонди, найімовірніше, зростатимуть невеликими темпами: як правило, у червні—серпні на українському фондовому ринку спостерігається стагнація. Стрибок дохідності аналітики прогнозують на осінь.

Торік відкриті ПІФи показали дохідність на рівні 70-80%. У 2008-му їхня дохідність буде набагато нижчою: за прогнозами фахівців, 20-25% за зростання фондового ринку на 40%.

*Відкриті пайові інвестфонди.

Обговорити на форумi

На початок

Версія для друку		Відправити поштою
Оцiнити статтю		Ваш коментар