Украинский деловой еженедельник "Контракты" / № 01 от 12-01-2004

Финансовые индикаторы

Валютный рынок

СТЕРИЛЬНЫЙ ДОЛЛАР. Как показали итоги прошедшего года, НБУ был верен своему слову и сохранил политику стабильной гривни. Все колебания национальной валюты по отношению к доллару США на межбанковском валютном рынке происходили в очень жестком и узком курсовом коридоре, который определялся объемами интервенций Нацбанка. Придерживаясь тактики «на удержание», НБУ практически нивелировал возможность проведения спекулятивных сделок на рынке, сделав курс гривни к доллару легко прогнозируемым. Во многом добиться этой цели монетарным властям удалось благодаря позитивному сальдо платежного баланса. В итоге, объемы покупки Нацбанком валюты значительно превысили объемы ее продажи на рынке, что позволило увеличить валютные резервы Нацбанка более чем на $2 млрд. Куда менее предсказуемым прошлый год оказался для европейской валюты. Если в 2002-м евро демонстрировал свою слабость по отношению к доллару и другим валютам, в том числе и к гривне, то в прошлом году ситуация развивалась с точностью до наоборот. Рост евро превзошел все смелые ожидания. На украинском межбанковском валютном рынке европейская валюта за год прибавила в весе 25%: курс гривня/евро с начала 2003-го повысился с 5,6 UAH/EUR до 6,72 UAH/EUR.

ОФИЦИАЛЬНЫЕ КУРСЫ Национального банка Украины

По данным НБУ

Денежно-кредитный рынок

КАЗНАЧЕЙСКИЙ ДЕМАРШ. Рынок межбанковского кредитования в прошлом году был самым непредсказуемым. Вялое первое полугодие, в течение которого ставки по ресурсам колебались в пределах 2-10%, сменилось острым дефицитом гривни в последующие месяцы 2003-го. Апогея ситуация достигла в ноябре, когда стоимость ночных ресурсов достигла отметки в 70-100% годовых. Всплеск ставок подчеркнул давно существующую проблему рынка — несогласованность действий между Нацбанком и Госказанчейством. И если в предыдущие годы снижение ликвидности рынка было весьма незначительным и краткосрочным, то в 2003-м казначейству удалось вывести из оборота более 7 млрд грн. Потушить пожар монетарным властям удалось благодаря введению экстренных мер — проведению существенных интервенций на рынке и ослаблению экономических нормативов для банков. Лишь после этого ситуация стабилизировалась и ставки сползли на докризисный уровень.

Рынок КРЕДИТНОГО РЕСУРСА

База сформирована по данным банков: «Аваль», «Ажио», ВАБанк, Интербанк, «Крещатик», «Кредит-Днепр», ТАС-Комерцбанк, Легбанк, «Надра», «Мрія», «Петрокоммерц Украина», «Росток», «Славутич», «Стоик», Укринбанк, Укрпромбанк, Укрпрофбанк, Трансбанк, «Таврия», «Финансы и Кредит», «Форум», «Днiстр», «ХФБ Украина».

По данным Интерфакс-Украина

ОСНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ развития денежно-кредитного рынка Украины

 

	26.12.03	10.01.03
Монетарная база, млрд грн	40,20	30,80
Денежная масса, млрд грн	93,40	63,20
Объем наличных вне банков (М0), млрд грн	32,30	25,80
Депозиты юридических лиц, млрд грн	28,80	17,90
Депозиты физических лиц, млрд грн	31,60	19,00
в т.ч. в национальной валюте, млрд грн	18,20	11,30
Кредитные вложения, млрд грн	67,00	40,00
в т.ч. в национальной валюте, млрд грн	38,60	22,90
Учетная ставка, %	7,00	7,00
омбардная ставка ("овернайт), %	8,00	8,00

По данным НБУ

Фондовый рынок

БУМАЖНЫЙ РОСТ. Минувший год был удачным для фондового рынка. Большинство наиболее ликвидных ценных бумаг существенно прибавили в весе, обеспечив своим собственникам значительный доход. Средневзвешенная доходность портфеля ценных бумаг, сформированного из «голубых фишек» в 2003 году, только за счет роста курсовой стоимости составила 30,81% годовых. При этом многие предприятия показали отличные результаты финансово-экономической деятельности, что позволит им выплатить дивиденды собственникам акций. Успешное развитие фондового рынка подтверждает высокие темпы роста фондовых индексов. СОКРАТ индекс по итогам года вырос с 54,18 до отметки 85,75 пунктов, что составляет 58,27%. Индекс ПФТС за этот период вырос на 57,91% (с 54,10 до 85,43 пунктов). Лидером роста среди «голубых фишек» в 2003 году стали акции энергогенерирующей компании ОАО «Западэнерго», стоимость которых повысилась более чем на 69,23%. Незначительно уступали лидеру бумаги Нижнеднепровского трубопрокатного завода, курсовая доходность которых составила 66,67% годовых. Наиболее популярными среди инвесторов продолжали оставаться акции ОАО «Укрнафта», объем торгов которыми превысил 40 млн грн. При этом курсовая стоимость бумаг нефтянки выросла более чем на 20%. Отрицательный рост курсовой стоимости акций среди «голубых фишек» был отмечен только по двум эмитентам — бумаги Днепрэнерго упали в цене на 25,64%, а концерна «Стирол» — на 6,09%.

РЕЗУЛЬТАТЫ ТОРГОВ В ПФТС (лидеры по объему в 2003 г.)

По данным ПФТС

Рынок капитала¶

ВТОРИЧНЫЙ РОСТ. В прошлом году рынок корпоративных облигаций переживал период активного роста. Объем первичных размещений превысил

3 млрд грн. В то же время развитие рынка сдерживалось недостатком финансовых ресурсов у основных покупателей облигаций — банков. Снижение ликвидности банковской системы и высокий спрос на кредиты стабилизировал ставки доходности облигаций, а в результате ноябрьского кризиса межбанка доходность облигаций даже незначительно повысилась. К концу года она составила 16-17% для облигаций т. н. первого эшелона и 18% — для облигаций второго эшелона. Примечательно то, что снижение ликвидности банковской системы активизировало вторичные торги облигациями. Их объем в ПФТС превысил 2 млрд грн, что в 2,5 раза больше прошлогоднего показателя. Основными операциями были сделки РЕПО, с помощью которых банки привлекали ресурсы под залог находящихся в их портфеле корпоративных облигаций. Эта тенденция, вероятно, продолжится и в начале 2004 г. В части первичных размещений возможно некоторое затишье, так как андеррайтерам необходимо будет разгрузить свои портфели облигаций, которые они сформировали в прошлом году в результате низкого спроса со стороны других банков.

Результаты размещения ОБЛИГАЦИЙ ВНУТРЕННЕГО ГОСЗАЙМА

По данным Министерства финансов Украины

Торги ЕВРООБЛИГАЦИЯМИ УКРАИНЫ

По данным бирж Германии

Золотой бум

Официальные (учетные) курсы БАНКОВСКИХ МЕТАЛЛОВ (за тройскую унцию)

По данным НБУ

Обзоры подготовили Дмитрий ДРЕБОТ, дилер отдела дилинговых операций банка «Аваль»,
Василий БОГДАНОВ, финансовый аналитик ФК «Сократ»,
Руслан КИЛЬМУХАМЕТОВ, начальник информационно-аналитического отдела АКИБ «УкрСиббанк»