Cпецпроект «Корпоративные финансы». Мир инвестбанкинга

1. Citigroup

• Активы в 2006 году: $2,2 трлн
• Чистая прибыль в 2006 году: $21,5 млрд
• Размер комиссий в 2006 году: $5,79 млрд

Финансовая корпорация Citigroup — крупнейшая мировая компания, согласно рейтингу Forbes Global 2000. Citigroup считается старейшим инвестбанком в США. История корпорации начинается с Citi Bank of New York, основанного муниципалитетом Нью-Йорка в 1812 году.

К концу 70-х прошлого столетия в финансовую группу входили американский инвестбанк Salomon Brothers, Европейский Американский банк, итальянская Grupo Financiero Banamex и др. Последняя сделка экс-Citi Bank of New York — слияние с крупной финансовой компанией Travellers Corp в 1998 году. К этому моменту группа носила название Citicorp и занималась кредитованием, лизинговым бизнесом, страхованием, брокериджем, инвестиционным банкингом.

Сейчас Citigroup — классическая диверсифицированная финансовая группа. Основные направления деятельности — банковский ритейл, управление активами, private equity и хедж-фонды плюс инвестиционный банкинг. Подразделение инвестиционного банкинга появилось в Citigroup в начале 70-х — на волне бума фондового рынка и сделок M&A. По данным всемирного рейтинга инвестбанков Bloomberg 20, в прошлом году инвестиционно-банковская деятельность принесла Citigroup $5,8 млрд — больше четверти чистой прибыли всей корпорации. В прошлом году на Citigroup приходилось 8% мирового рынка инвестиционных услуг (точнее, комиссионных) — по этому показателю Citigroup занимает первое место в мире. Львиную долю дохода от сделок в сфере инвестбанкинга Citibank зарабатывает на торговле и размещении облигаций — как казначейских US Treasuries (группа — крупнейший андеррайтер правительства США), так и корпоративных.

Впрочем, еще несколько лет назад Citigroup чуть не лишилась своего инвестиционного подразделения. Группа оказалась замешана в скандале вокруг корпорации Enron: инвестбанк скрыто кредитовал Enron, зная об убытках корпорации и финансовых махинациях ее менеджеров. Citigroup отделалась штрафами и оттоком клиентов из банка. Спустя год одна из дочерних структур Citigroup, японский Private Bank, занимавшийся обслуживанием VIP-клиентов, был обвинен в отмывании денег. Банк ликвидировали. А в 2004 году Citigroup снова оказалась в центре внимания из-за махинаций на европейском рынке облигаций. Группа неожиданно начала продавать американские казначейские бонды и, воспользовавшись биржевой паникой, скупила все бумаги на рынке. Вследствие скандала ФРС США отказала Citigroup в покупке First American Bank in Texas.

2. Morgan Stanley

• Активы в 2006 году: $1,12 трлн
• Чистая прибыль в 2006 году: $7,47 трлн
• Размер комиссий в 2006 году: $5,22 млрд

Morgan Stanley — относительно молодая компания среди монстров инвестбанкинга. Ее основали в 1935 году Генри Морган и Гарольд Стенли — выходцы из известного финансового дома J.P.Morgan & Co. В первый же год существования компания стала лидером на американском рынке IPO-услуг — общая сумма сделок, организованных Morgan Stanley, составила $1,1 млрд (четверть всех рыночных сделок).

Morgan Stanley, как и Citigroup, прошла через множество слияний и поглощений инвесткомпаний второго и третьего эшелона в США и Европе. Последняя сделка — слияние с Dean Witter, брокерским домом, основанным в начале 1920-х в США.

В США позиции Morgan Stanley менее прочны, чем в Европе и Азии. Крупнейшие сделки и основные клиенты компании — в России, Китае, Центральной и Восточной Европе. За последние 4 года компания провела IPO ЛУКОЙЛа, Роснефти, телекоммуникационной компании China Unicom, Китайского банка реконструкции, Google, ряда глобальных корпораций из развивающихся стран.

Morgan Stanley никогда не была фигурантом корпоративных скандалов. Однако группу не раз обвиняли в фальсификации аналитических отчетов и предоставлении инвесторам неверной информации об активах, торгующихся на фондовом рынке. За последние несколько лет компания выплатила штрафов на $1,71 млрд. Ей также пришлось выплатить штраф по иску Комиссии равноправного трудоустройства — за дискриминацию женщин при найме.

3. Goldman Sachs

• Активы в 2006 году: $938,2 млрд
• Чистая прибыль в 2006 году: $9,54 млрд
• Размер комиссий в 2006 году: $5,63 млрд

Крупнейший в мире инвестиционный банк в сегментах M&A и торговле акциями — Goldman Sachs (вывод составителей рейтинга международных инвестиционных банков The Bloomberg 20). По объемам полученных комиссионных за операции по этим двум направлениям компания лидирует второй год подряд.

Goldman Sachs — одна из немногих международных финансовых корпораций, занимающихся исключительно инвестиционно-банковской деятельностью. Компанию в 1869 году основал Маркус Голдман, мелкий лавочник и один из первых торговцев ценными бумагами в Нью-Йорке. Поначалу компания занималась операциями с векселями, однако быстро превратилась в крупного торговца ценными бумагами. К началу ХХ века Goldman Sachs стала основным игроком на зарождавшемся тогда рынке IPO: компания провела самое крупное первичное размещение акций начала XIX века. Инвестбанк одним из первых начал нанимать на работу выпускников бизнес-школ и сейчас считается крупнейшим среди инвесткомпаний работодателем для выпускников MBA.

Goldman Sachs — признанный инвестиционный инноватор. Именно благодаря Goldman Sachs современные аналитики используют такие показатели оценки компаний, как P/E (price/earnings — цена/чистая прибыль), P/S (price/sales — цена/продажи). Менеджеры Goldman первыми начали практиковать арбитражные операции — одновременная покупка и продажа активов на разных рынках по разной цене (прибыль торговца — разница между ценами покупки и продажи).

Корпорация — один из немногих игроков инвестиционного рынка с практически безупречной репутацией. Goldman Sachs не была замешана в многочисленных корпоративных скандалах начала 2000-х. Однако в 2005 году Goldman Sachs не раз критиковали в прессе за получение госсубсидий на сумму $1,6 млрд (для строительства нового главного офиса компании во Всемирном финансовом центре в Нижнем Манхэттене) в обмен на сохранение 9 тыс. рабочих мест и создания новых 4 тыс. до 2019 года.

• Bank of America. США, Шарлотта — $1,551 млрд*
• Wachovia. США, Шарлотта — $780,3 млрд
• Citigroup. США, Нью-Йорк — $5,789 млрд
• Goldman Sachs. США, Нью-Йорк — $5,628 млрд
• Morgan Stanley. США, Нью-Йорк — $5,224 млрд
• JP Morgan Chase. США, Нью-Йорк — $4,689 млрд
• Merryl Lynch. США, Нью-Йорк — $4,494 млрд
• Lehman Brothers. США, Нью-Йорк — $2,865 млрд
• Lazard. США, Нью-Йорк — $1,098 млрд
• Bear Stearns. США, Нью-Йорк — $781,0 млрд
• RBC Capital Markets. Канада, Монреаль — $927,9 млрд
• HSBC. Великобритания, Лондон — $1,253 млрд
• Rothschild. Великобритания, Лондон — $1,080 млрд
• BNP Paribas. Франция, Париж — $1,289 млрд
• Nomura Securities. Япония, Токио — $1,071 млрд
• Daiwa Securities. Япония, Токио — $829,0 млрд
• ANB Amro Bank. Голландия, Амстердам — $998,8 млрд
• UBS. Швейцария, Цюрих — $4,281 млрд
• Credit Suisse. Швейцария, Цюрих — $4,002 млрд

По данным Тhe Bloomberg 20

Обсудить на форуме

Вверх

Версия для печати		Отправить почтой
Оценить статью		Ваш комментарий