Деньги

Двойной размер

Елена ШКАРПОВА

Зачем ПФТС провоцирует фондовый кризис

На украинском фондовом рынке — новый кризис. Не успел индекс ПФТС после летних пертурбаций вернуться к майским значениям, как произошел обвал. За неделю — с 12 по 19 сентября — главный украинский фондовый индикатор потерял 10 пунктов. Обороты торгов на ПФТС сократились в разы: вместо привычных 150-200 млн грн ежедневные объемы сделок упали до 30-50 млн грн.

Причина оттока инвесторов — основная украинская площадка изменила правила игры. С 11 сентября руководство биржи запретило регистрировать так называемые «односторонние» сделки, то есть транзакции между брокерами, имеющими лицензию на торговлю ценными бумагами в системе ПФТС, и компаниями (либо гражданами), такой лицензией не располагающими.

Отныне участвовать в покупке и продаже акций и облигаций на главной украинской бирже имеют право только брокеры, получившие «добро» от ПФТС. Таким образом биржа пытается бороться с манипуляцией котировками и искусственным завышением торговых оборотов инвесткомпаний. Любой инвестбанкир может рассказать массу примеров, как инвесткомпания Х продавала родственному брокеру Y пакет акций завода Z, а через пару-тройку дней выкупала пакет обратно. Прибыли от таких операций — ноль, а вот обороты (а это главный показатель деятельности инвесткомпании в глазах зарубежного клиента) можно увеличить в разы.

До сих пор считалось, что односторонние сделки — это примерно половина всех транзакций на ПФТС. Нынешнее падение оборотов на бирже свидетельствует — на деле объемы таких сделок намного больше. И теперь, когда торговать с неизвестными контрагентами (которыми могли являться как зарубежные инвестфонды, так и сами брокеры — инициаторы сделки) запрещено, торговцы ушли в оффлайн.

Надолго ли? Добилась ли ПФТС своей официальной цели? Ответ отрицательный. Тот же инвестбанкир при желании поделится информацией, как обойти ограничения, введенные ПФТС. Самые простые решения — договориться с партнером-конкурентом или зарегистрировать на бирже аффилированного брокера.

Зачем вводить ограничения, которые обойти проще простого? Можно, конечно, пояснить логику руководителей ПФТС меркантильными соображениями. Мол, регистрация новых брокеров не повлияет на честность торгов, но пополнит казну биржи. Но у ПФТС, похоже, другие цели: из площадки со статусом «первой среди равных» превратиться в законодателя мод украинского фондового рынка и стать чем-то вроде отечественной Dow Jones.

Введи ПФТС подобные ограничения года три назад — и инвесткомпании массово ринулись бы на альтернативную площадку: чего-чего, а бирж в Украине хватает. Но сейчас ситуация иная. Этим летом ПФТС после трехлетней борьбы получила долгожданный статус фондовой биржи. Если верить данным Госкомиссии по ценным бумагам и фондовому рынку, подавляющее большинство официальных сделок проходит через ПФТС — доля операций на этой площадке составляет 99,5% всего организованного рынка.

«Биржа — это индикативная площадка, которая показывает, насколько тот или иной торговец активен, каковы его обороты, брокерские возможности и пр. Рейтинг торговцев на ПФТС — это признание на рынке. Надолго уйти в сферу серых сделок инвесткомпании не могут», — говорит Константин Фисун, начальник аналитического отдела ИК «Конкорд Капитал». Иными словами, уже сейчас ПФТС куда нужнее инвесткомпаниям, чем они ей.

Обсудить на форуме

Вверх

Версия для печати		Отправить почтой
Оценить статью		Ваш комментарий