Валютная оттепель наступила?

Банкиры надеются, что разрешение проводить форвардные операции на международных рынках — это первый шаг Нацбанка на пути к либерализации валютного законодательства

О том, что межбанковский валютный рынок в Украине слишком зарегулирован, а соответствующее законодательство слишком жесткое, не говорил и не писал разве что ленивый. Основные ограничения, введенные на валютном рынке после кризиса 1998 года, сводятся к двум требованиям: обязательной 50%-ной продаже валютной выручки экспортеров в пятидневный срок и к условиям торгов, которые банк проводит в определенное время и только с репо-позиций, то есть в течение дня он только один раз либо покупает, либо продает.

Как уже сообщали «Контракты» в N№ 1—2,3, своим постановлением № 497 от 11 декабря 2002 года, вступившим в силу 14 января, НБУ разрешил банкам проводить операции по покупке-продаже иностранных валют I группы Классификатора за валюты этой же группы на международных рынках на условиях «форвард». Таким образом у украинских импортеров и экспортеров появилась возможность хеджировать (страховать) риски изменения курсов твердых валют, возникающие при выполнении ими внешнеэкономических договоров.

По мнению опрошенных «Контрактами» банкиров, само по себе разрешение форвардных операций на международных рынках не окажет существенного влияния на структуру операций украинских банков на валютном рынке. «Forex в Украине очень слабо развит, и им увлекаются только крупные банки, где есть сильные дилеры», — объясняет начальник управления регулирования ресурсов ВАБанка Александр Заварихин, называя форвардные операции на международных рынках «дополнительным инструментом для тех банков, где есть сильные дилинговые отделы».

В связи с этим Александр Заварихин полагает, что форвардные операции «не получат особенного развития» в украинских банках. Заместитель директора департамента казначейства «Кредит Банк (Украина)» Юрий Малюк также не считает, что такое валютное «послабление» существенно изменит ситуацию на валютном рынке.

Впрочем, есть и другое мнение. Начальник отдела дилинговых операций банка «Аваль» Роман Бондарь считает, что форвардные операции при покупке-продаже инвалют на международных рынках будут пользоваться спросом у клиентов банка. По словам банкира, в настоящее время значительная часть клиентов банка-экспортера работает по заранее заключенным внешнеэкономическим контрактам с валютой платежа в евро, фунтах стерлингов, японской иене и т. д.

Кроме того, по словам Романа Бондаря, многие клиенты, переводящие свои контракты из долларов в евро, будут заинтересованы в хеджировании своих валютных рисков, особенно в условиях нынешней экономической ситуации в мире: рецессии в США, высоких показателей инфляции, безработицы и товарных запасов в странах еврозоны, нестабильности японской экономики. «Таким образом предприятия смогут стабилизировать расчеты с контрагентами и улучшить прогнозирование развития своего бизнеса», — подчеркнул он. Впрочем, большинство финансовых аналитиков все же сходится во мнении, что это решение Нацбанка свидетельствует о начале воплощения в жизнь обещанной руководством НБУ постепенной либерализации валютного рынка.

Каких же дальнейших шагов на «валютно-либерализационном пути» можно ждать от Нацбанка? В первую очередь, это разрешение проводить арбитражные операции с валютами I группы Классификатора. Этот шаг позволит банкам выступать в качестве самостоятельных операторов рынка, тогда как сейчас они фактически вынуждены работать исключительно в качестве посредников. Кроме того, банкиры хотят, чтобы возможность проводить срочные операции (форвард, фьючерс, опцион) появилась не только на международном, но и на отечественном рынке.

Внутри страны срочные финансовые инструменты будут в гораздо большей степени востребованы украинскими импортерами и экспортерами. Операторы рынка также ожидают смягчения законодательства, регулирующего работу с «мягкими» валютами, то есть II и III группы Классификатора, тем более, что Нацбанк, ужесточив в августе минувшего года порядок торгов по «мягким» валютам, еще больше усложнил жизнь работающим с ними клиентам банков.

Примечательно, что постановление НБУ о разрешении форвардных операций подписал еще прежний глава Нацбанка Владимир Стельмах, так что называть это решение первым шагом в реализации программы нового руководства НБУ, на наш взгляд, преждевременно. Вместе с тем, новый глава НБУ Сергей Тигипко пообещал, что Нацбанк проанализирует необходимость либерализации режима валютного регулирования и вынесет этот вопрос на рассмотрение совета НБУ. Главный банкир страны подчеркнул, что даже в случае принятия решения о либерализации режима валютного регулирования она будет проходить медленно и постепенно.

В качестве примера поэтапности он привел механизм ежеквартального снижения норматива обязательного резервирования на 5 процентных пунктов. «Даже если мы снизим норматив обязательной продажи, это будет сделано постепенно. Горячиться не будем», — заявил председатель НБУ.

Глава совета НБУ Анатолий Гальчинский в середине января заявил, что также выступает за либерализацию валютного законодательства, дабы вывести рынок из «ручного режима Нацбанка». «Это наша принципиальная позиция», — подчеркнул он.

Банкиры склонны верить обещаниям главного банкира страны. Например, Юрий Малюк в беседе с «Контрактами» напомнил, что Сергей Тигипко возглавлял ПриватБанк как раз в то время, когда валютное законодательство не было таким жестким, как сейчас, и поэтому от нового главы НБУ можно ожидать действий по смягчению существующих норм. Кроме того, банкиры обращают внимание на тот факт, что МВФ уже больше года требует от Нацбанка либерализировать безналичный валютный рынок. Именно сейчас самый подходящий момент, поскольку ситуация на рынке такова, что НБУ может влиять на курс и без многих нынешних запретов и ограничений.

«Ожидания есть, время покажет», — резюмирует Юрий Малюк. Финансисты надеются, что в вопросе положительного решения о либерализации валютного рынка на этот раз интуиция их не подведет.

Дмитрий СЛИНЬКО